belledelphi资源

投资者应当向兽医学习，不听或者少听企业怎么说，只看企业怎么做。从“兽医”的角度看，小米就是一家主打性价比的硬件企业，20倍PE不委屈。还可换个角度，用分类加总法（SOTP）为小米估值。手机业务PS（市销率）应介于酷派和苹果之间。当年酷派出货量一度挤进全球第四，在香港主板也仅获0.5倍PS，苹果目前市值约为2017年营收的4倍。考虑到苹果净利润率超过20%，小米承诺净利润率不超过5%。因此，小米手机业务PS值最高取2倍（酷派的四位、苹果的二分之一）。按2017年806亿销售收入计算，小米手机业务价值1612亿，约合250亿美元。

据接近恒大集团的知情人士向《中国经济周刊》透露，12月4日，任泽平已经亮相恒大内部会议，恒大集团董事局主席许家印宣布了对他的任命，称他的到来将对恒大的宏观经济分析、对国家政策的研究，带来很大帮助。任泽平本人也作了简短的发言，“说话很谦虚”。

不过，东阿阿胶正是驴皮价格飞涨的始作俑者。2006年是行业分水岭。那之前，阿胶只能算是地方特产，并未进入大众视野，利润率也很一般，东阿阿胶几乎是一家独大，竞争者廖廖。2006年东阿阿胶上市后大力宣传、频繁提价，暴利让大量企业涌入这个赛道。数据显示，2008年，阿胶市场规模仅64亿元，到2016年达到342亿元，复合增长率超过20%，阿胶企业超过200家。

针对“投资不过山海关”的坊间说法，郁亮认为：“万科与城市同步发展，就是说城市发展高潮的时候我们在，低潮的时候我们也在。”他指出，这几年明显感觉到东北地区的进步与发展，从这点上来说东北潜力仍然很大，没有觉得有山海关的“关”存在。沈阳万科总经理肖劲指出：“现在文创、科创领域政府都非常支持。还有一个原因，东北算是IP和资金上的发展洼地，不少企业都争着去投资，在东北文化的加持下，万科也在做文创项目，相信也能做得很好。”

招商基金对于后续大势研判：我们认为目前资金面方面未出现明显恶化，市场良好的赚钱效应下场外增量资金的流入趋势也尚未结束，短期来看市场虽有调整压力，但仍有较多结构性机会。从中期来看，随着指数的大幅上涨，A股估值已经回到历史中值附近；同时随着近期1-2月实体经济数据的相继公布，此前经济可能在二季度见底的乐观预期面临被证伪的风险。

而2018年应收账款24.07亿元，同比大涨127%；2019年三季度公司应收账款15.4亿元，同比增加194.69%，表示公司产品目前已经严重滞销。渠道商卖不动货，自然回不了款。后续坏账概率很大，这很可能是东阿阿胶的下一个雷。与此同时，东阿阿胶自身也在每次涨价前大量囤货以降低成本。比如2014年，东阿阿胶累计提价79.65%，同时存货总额从5.5亿元增长至14.64亿元，涨幅高达165.75%。